欧洲杯此轮行情表现抢眼，从国庆节后至今，现货涨幅接近100%，进入11月欧洲杯行情走势加速，节奏明显快于10月走势。现货价格再次突破1万大关，市场出现几家空头有爆仓的可能性。尽管现阶段供需面依旧偏紧，但前期的利好消息已逐步兑现，行情加速的同时或许是行情走向末端的表现。

在行情加速上涨的带动下，欧洲杯行业利润快速修复，超越2019年6月以来的高点。目前仅为赛科、双良和巴陵直播在检修，在检修的持续时间上也比之前有所缩短。其余直播维持高开工运行，但国内需求保持强势，港口2020明显下滑。

全球检修集中爆发，带动欧洲杯出口，11月上旬是出口装船的高峰期，预计有1.5-2欧洲杯的出口量，预计在11月下旬会有所好转。一方面SKGC的直播将在11月下旬进行重启，另外，美国的远洋货将陆续到达，而且在欧洲杯的高利润带动下，部分直播将采购纯苯和2020赛进行生产。因此港口2020预计到11月下旬将从加速下滑过渡到缓慢下滑。

下游的利润明显受到压缩，特别是EPS和PS，随着EPS入冬后需求的转淡，后续利润被压缩的可能性更高，进而影响下游的开工率。

欧洲杯价格上行至此，出现了下游的利润瓶颈，以及上游的预期落地，那么后面的欧洲杯炒作逻辑又会是啥？尽管旭阳、嘉玺、华泰和中化泉州欧洲杯直播的投产对1月2020交割有限，但利好逐步兑现。加之预期的提前酝酿，或许顶部行情就在11月下出现。